安然公司破产案对美国股市的打击，不亚于９．１１突袭对美国的打击。两次打击都首先是心理上的。９．１１之后，美国本土不再安全，哪怕是坐在自己家里，也会祸从天降。而安然破产之前，美国以老大自居，自以为其会计准则是世界上最好的，老子天下第一，看不起国际会计准则。而安然破产之后，美国上下承认，在美国会
安然是旗舰型的企业，其鼎盛时是美国的第七大公司，２００１年进入破产，冲击波很大，成千上万的人因此而失业，员工损失２０亿美元的退休金，６００亿美元的市值烟飞灰灭。安然的余波至今未了，直到２００７年６月１８日，还有一位安然的高官被判了徒刑。
安然破产是件大事，各种评叙和专著很多，其中《蠢人的阴谋》（Ｃｏｎｓｐｉｒａｃｙ ｏｆ Ｆｏｏｌｓ）算得上是一部经典之作。作者库尔德・艾肯沃尔德（Ｋｕｒｔ Ｅｉｃｈｅｎｗａｌｄ）是美国著名记者之一，主要从事财经报道，为纽约时报撰稿已有十五年的时间。《蠢人的阴谋》２００５年在Ｂｒｏａｄｗａｙ Ｂｏｏｋｓ出版后，好评如潮。
这本书很长，英文版不算索引还有６７９页，不过因为有悬念，对话很多，读起来并不吃力。《蠢人的阴谋》解剖了安然这只造假的麻雀，但同一经验是可以从正反方面吸取教训的，学习安然的经验，可以预防造假；也可以学会更狡猾的造假。
一、三个坏头头
从《蠢人的阴谋》的内容看，安然的兴衰是因人而起，而且第一把手最重要。长期以来，安然的第一把手是肯尼思・雷（Ｋｅｎｎｅｔｈ
Ｌａｙ），任董事会主席，并兼任过首席执行官。此人五短身材，其貌不扬，但却是一位公关大师，早年混迹政府中，深受政客欢迎。老布什当总统时他把老布什搞定，克林顿当总统时他把克林顿搞定，小布什当总统时他又把小布什给搞定了。
雷有点像过去上海滩的闻人杜月笙，很会“做人”，能摆平方方面面的关系。但雷在用人方面的问题很大，首席财务官他就用错了安德鲁－法斯托（Ａｎｄｒｅｗ Ｆａｓｔｏｗ）。此人擅长造假，最后把安然送进了深渊。或许造假就是雷所授意或放任的，但法斯托最后也骗过了雷，监守自盗，骗去安然不少钱财。
杰夫瑞・斯基林（Ｊｅｆｆｒｅｙ Ｓｋｉｌｌｉｎｇ）坐安然的第二把交椅，任首席执行官。斯基林哈佛商学院毕业，倒也不是见了领导就点头哈腰的人。他是位开拓性的干部，但是胆太大，什么都敢干。按书中的介绍，斯基林并不飞扬跋扈，有的时候甚至是好好先生。可惜他过于自信，过于跃进，只问结果，不问过程，最后酿成大祸。而且他也是用人失察，过于相信法斯托。法斯托明明是个隐藏在公司内部的大盗，但斯基林却对他赞不绝口，说他“聪明，朝气蓬勃，勇于创新。”
安然出事之前斯基林就已经辞职了。他本该想办法溜之大吉，移居瑞士（美国与瑞士没有引渡条约），在那里安度天年。但当安然深陷困境的时候，斯基林自己提出要重返公司，挽狂澜于既倒。雷倒是愿意考虑，但斯基林从前的手下一致反对，此事最后作罢。斯基林被告到法庭之后，还以此作为辩护理由，说是如果自己真要是一意造假，不惜搞垮公司，那么公司危难之际，他如何会要求重返公司，自投罗网呢？斯基林举动确实不可思议，甚至可以说有些愚蠢。当然，这里不是说斯基林的智商不高，而是说他的判断有误，过高地估计了自己的能力，结果作茧自缚。
三个坏头头都比较自私就不用说了，今天这个世界上又有谁不自私呢？但《蠢人的阴谋》给人的印象是，真正的小人似乎只有一个，就是法斯托。法斯托在公司内是顺我者昌逆我者亡，谁不听话就给谁小鞋穿。迫于其淫威，公司内部的人即便是看出他在做手脚，也是敢怒不敢言。
法斯托爬到安然首席财务官的位置，靠的是什么呢？按这本书的说法，法斯托“对会计一窍不通，对司库一窍不通。”那他到底懂什么呢？他有绝活，特别擅长于制造账外债务。“账外债务”（ｏｆｆ－ｂａｌａｎｃｅ－ｓｈｅｅｔ－ｄｅｂｔ）是不会出现在资产负债表上的债务，可以是贷款、债务或股票。这样一来，公司的利润就可以虚高。美国的会计规则允许一些债务在表外，但法斯托走得太远，经常是直接造假。
法斯托的绝活还有通晓中文。看看，美国股市枭雄也学习中文。不知道法斯托懂中文与账目造假之间有什么关系。很可惜，书的作者在这方面没有进一步开展探讨，否则可能在文化比较研究方面有新发现。
“多行不义，必自毙，子姑待之。”安然的三个坏头头最后都受到了惩罚，尽管他们曾经身居高位，而且雷还有很深的人脉。打老虎还是打苍蝇，古今中外都是难题。遇到股市有大灾的时候，美国还是要打老虎的。安然事发之后，为了平息民愤，政府要揪出罪魁祸首。这时法斯托又反戈一击，充当政府的证人，在法庭上一口咬定，他账面造假是受雷和斯基林的指使。法斯托揭发过去的领导，并不是真的幡然悔悟，而是想通过立功争取从宽处罚。最后居然也让他得逞了。斯基林被判２４年徒刑。雷被定有罪之后，连惊带吓，还没有等到法官量刑，便吓死在家中。法斯托倒好，因为反戈一击有功，只判了六年。如此结局，正义得到伸张了吗？恐怕很难说。正义永远是相对的，妥协无处不在。
法斯托是个品行很坏的人，欺上瞒下，贪得无厌。但事发之后，他转弯很快，不仅站出来与老领导划清界线，而且出庭作证，指控当初对他恩重如山的两位老领导。小人真坏，可小人总能投领导所好，让他们从心里感到舒服。而且不用小人有些坏事就得领导亲自出马去干，风险很大。只是身为公司领导，在使用小人的时候务必要保持清醒的头脑，以免养虎遗患。
二、还要警惕创新
凡有人鼓吹创新，凡有人说他们找到了治国平天下的法宝，我们都要睁大眼睛，都要问一个为什么。安然就是一个例子。安然鼎盛之时，打的就是创新旗号。安然的宽带部自称推出了革命性的软件和网络。但后来宽带部的领导肯尼思在被告席上承认，他们的宣传完全是骗人的鬼话，所谓创新，主要是账面作假，其伎俩包括：哄抬股价、虚假销售、资产价值虚高，对会计师隐瞒情况。
寅吃卯粮是安然的手段之一。偷梁换柱，将贷款变为利润是安然的又一手法。安然曾向城市银行借了近一亿美元用于购买国债，然后转手将国债卖掉，所得资金算作公司利润。其实质是用现金购买一时的利润。投资者一般只看公司的赢利多，就高兴的不得了。殊不知利润是可以造假的。安然的部分高管疯狂叫嚣，数字是要“美化”的。每年年底，公司内都像是进行灭火大演习，临时制造一些交易，把账面做的漂亮些。到最后图穷匕首见，就该赤裸裸地欺诈了。
公司并购也有很大的造假余地。比如，如果收购公司花费一千万美元，但被收购的公司已签定的合同会造成一百万美元的损失，那么收购价就不是一千万美元，而是一千一百万美元了。反之亦然，如果被收购公司可立刻得到利润，那么收购价也就应该相应减少。安然就是利用这些差异编造利润。
创新与浪费也经常是结伴而行。创新要钱啊，创新需要大量投入，这就给人可乘之机。一些大肆鼓吹创新的公司，同时也在大肆铺张浪费。安然的情况正是这样。真正在创新的公司，大多是在埋头苦干，不会把时间或精力放在空洞的造势方面。那些声嘶力竭地叫喊要创新的公司或人，往往都是另有所图或在痴人说梦。我们不妨看看身边的公司，看看所谓的创新公司是不是在那里争相挥霍，看看那些老大们是不是出有车，食有鱼。
三、安然造假的大气候
《蠢人的阴谋》还介绍了安然丑闻的大环境。别的不说，证券交易委员会（“证交会”）的监管就很不到位，甚至可以说是在姑息养奸。当时的证交会主席是阿瑟・莱维特。此人以中小投资者的代言人自居，大力鼓吹保护中、小投资者的利益，还首创什么投资者教育。但实际上他和手下明明知道一些上市公司的人正在编造财务报表，但就是按兵不动，不肯派人去查。莱维特这样的人很具有欺骗性，不少中小投资者上当受骗，以为他真的是要安良除暴，其实不然，比如在认股权或认股权证方面，证交会就向公司老大们妥协。认股权是否计入公司成本，曾经是一个争论的焦点。证交会主张将认股权计入公司成本，遭到了公司高管坚决反对，因为认股权计入成本，便会减少公司的利润，公司股票也会随之下跌。公司高管找到国会议员对莱维特施压。莱维特最后服软，指示金融会计委员会放弃抗争。
莱维特本应该抗争到底，他最多是丢掉证交会主席的职位，再说他还可以辞职，如果在认股权的问题上他以辞职抗争，是能对投资者起到很好的教育作用的。可是他没有，只在事后承认自己说了违心的话，做了违心的事。
证交会对会计事务所的监管也很不得力。对公司的造假行为，许多会计事务所都睁一只眼，闭一只眼，生怕丢掉业务。安然是安达信最大的客户，仅２００１年，向安达信所付费用便高达四千九百万美元，其中三千五百万美元是咨询费。莱维特也意识到问题的严重性，提出会计事务所应该将业务分开，不能同时为同一家公司提供审计和咨询。为此，莱维特邀请五大会计事务所的老大到证交会恳谈，但老大们不买账，让他到纽约来谈。莱维特只能屈尊到会计事务所登门求教，力求避免两败俱伤的争斗。会计老大们对莱维特很不客气，对于有关业务分开的建议，一家会计事务所的头头表示：“你要是这样做的话，我们还不如关门。”安达信则直接威胁莱维特：“如果你执意这样做，那就是证交会与会计界开战。”
最后，莱维特与五大会计事务所达成协议：非审计业务会计所可以继续做，只要披露就行，提供咨询服务的会计所可以继续为同一家公司做做审计，只要其业务量不超过该家公司会计业务总量的４０％。美国的富人虽然表面上没有中国的富人那么张扬，但其实势力很大，书中所披露的内情，让外人看了很是惊奇。
会计事务所如此嚣张固然可恶，莱维特的指导思想也有错误。书中提到，莱维特认为，“会计师是公共利益的捍卫者。”会计事务所是赢利单位，怎么可能无私奉献呢？怎么可能是公共利益的捍卫者呢？如果股市有公共利益的捍卫者，也应该是莱维特和他所领导的证交会。身为监管机构的领导，不肯与坏人坏事做坚决的斗争，反要会计事务所冲锋在前，岂不是本末倒置？晕啊！
四、毒不过券商
安然的老大与华尔街的券商老大以及商业银行的老大们穿一条裤子，沆瀣一气，狼狈为奸。难怪有人说，真正的黑手是那些大券商。安然事发之后，投资者起诉美林等几家券商，为其３００亿美元的损失索赔。
实际上，这仍然是一个大环境的问题。即便公司老大长袖善舞，如果没有监管机构的纵容，如果没有券商老大的配合或教唆，也是孤掌难鸣，其阴谋难以得逞。
安然在造假方面就与券商一同炮制了许多东西。安然做能源买卖，有几驳船的石油。安然找到美林，达成口头协议，让美林买下这批货，但六个月内安然将以原价购回，作为回报，美林可以拿到货款的２２％作为佣金。这就是造假，这就是欺诈。美林内部虽有反对意见，但最后还是抗不住利益的诱惑，做了这笔肮脏的交易。在忽悠股票方面，美林也自觉或不自觉地充当了安然的帮凶。美林的一位分析师比较诚实，推荐股票时没有推荐安然，而是推荐了另一家公司的股票，事后证明他是推荐对了。而且他也并没有说安然不好，不过说安然的股票“中性”，没有推荐而已。安然就非要报复，在增发新股时将老客户美林排除在外，理由是那位分析师对安然的第一把手雷不甚恭敬。美林的高级主管亲自打电话给雷，表示歉意。分析师喊冤，说是他从来没有对雷表示过不敬。不过这时候不会有谁听他的申辩了。他被迫从美林辞职，但拿到了４０万美元的封口费。一周之后，美林如愿以偿地成为安然增股发行的承销商。据《蠢人的阴谋》披露，通过这笔肮脏的交易，美林可以拿到四千万美元至五千万美元的承销费。
无独有偶，券商索罗门公司的分析师对安然的股票也曾经很低调。于是安然有投行业务的时候，法斯托便将索罗门公司拒之门外，而且还明确表示，对投行业务没有意见，就是对分析师有意见。索罗门公司很快辞退了这位分析师，另外安排了一位由安然推荐的分析师来跟踪安然的业绩，安然的评分也随之攀高。此后，券商中再没有人敢对安然不服，“华尔街这回知道厉害了。质疑安然就会丢掉业务。质疑安然就会丢掉工作。”
《蠢人的阴谋》写作手法主要是白描，作者尽量给人中立的印象，但字里行间透出了他的爱憎。总的来说，作者对券商的批判是比较含蓄的，但专门代理投资者的律师比尔・莱拉彻（Ｂｉｌｌ Ｌｅｒａｃｈ）就比较敢说。在他看来，安然造假后面的策划者就是那些大券商、大银行。想想也是啊，券商旗下人才济济，高手如林，如何看不出法斯托的诡计？如何会上法斯托的贼船？
股市是资本主义中的资本主义，而券商又是商人中的商人。美国券商出手都比较狠，手软的人做不来。在股市这个地方，钱是第一重要的，只要有了钱，什么人间奇迹都可以创造，只要有了钱，什么伤天害理的事情都可以做。但这些大券商到中国推销自己的时候却吹嘘：“我们一向重视诚信。”他们的话可信吗？
五、成也媒体，败也媒体
在揭露安然造假的斗争中，美国媒体发挥了很大作用。《福斯特》很早便对安然的会计算法提出过挑战，可惜当时并没有引起重视。《福斯特》《财富》和《华尔街日报》都对安然的劣迹做过深度追踪报道，其作用远比证券监管机构的要大。安然的老大对媒体也比较害怕，《华尔街日报》的记者要写专题报道，斯基林不敢不去。
《华尔街日报》是一份为美国大资产阶级说话的报纸，为什么会率先敲响安然的丧钟呢？有两个原因。首先，狼群也有自相残杀的时候。狼群中有狼快要倒下去的时候，其他恶狼便会群起而攻，将其分而食之。“墙倒众人推”这句中国成语在美国也适用。更重要的是，美国的报道分为新闻报道与观点评述。观点与事实是两个不同的概念。在观点方面，《华尔街日报》是偏向公司老大和金融老大的。即便在安然事发和美国股灾之后，《华尔街日报》仍然反对从制度方面对老大们严加限制。但在事实报道方面，《华尔街日报》还是比较客观的。
成也媒体，败也媒体。美国的财经杂志也曾追捧过安然和它的老大们。《财富》杂志曾经把安然评为全年度管理最佳的公司，斯基林的标准像也上了杂志。会计业的一家杂志曾经把法斯托评为十佳公司首席财务官。而当时法斯托正在安然内大肆造假，上下其手，忙的不亦乐乎。安然的公关做的很好，内部有套班子，专门负责与媒体联系。
六、立此存照备忘
１９２９年美国股市崩溃之后，许多好书问世，记录了这段历史。其中的经典之作是《大崩溃》（Ｔｈｅ Ｇｒｅａｔ Ｃｒａｓｈ）。１９８０年代末，美国股灾之后，又有一本《贼巢》（Ｄｅｎ ｏｆ Ｔｈｉｅｖｅｓ）问世，记录了股市大盗的行径。安然的垮台以及由此引起的震动，是离我们最近的一次美国股灾，而这回又有这本《蠢人的阴谋》立此存照备忘。
中国股市也历经了大起大落，想必也有许多惊心动魄的故事。即便我们不愿意痛定思痛，即便我们不愿意开忆苦大会、吃忆苦饭，我们思甜的时候，能看看这类书也是件好事。美国是个疯狂的民族，至少股市方面经常很疯狂。中国经常也是个疯狂的民族，但中国更是个苦难的民族，而苦难加疯狂，那就更可悲。所以就更需要有文字立此存照备忘。
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